केयर रेटिङ्स नेपालले यस कम्पनीलाई ‘केयर एनपी डबल बी माइनस इस्यूअर रेटिङ्ग प्रदान गरेको छ, जसको अर्थ कम्पनीले आफ्नो आर्थिक जिम्मेवारी पूरा गर्न सक्ने क्षमतामा मध्यम स्तरको जोखिम रहेको संकेत गर्दछ।
केयर रेटिङ्गले निम्न कुराहरुलाई कम्पनीका सबल पक्षका रुपमा उल्लेख गरेको छः
अनुभवी व्यवस्थापनः कम्पनीको नेतृत्व सुसन कर्माचार्यले गरिरहेका छन्, जो मनि प्लान्ट इन्भेष्टमेन्ट कम्पनीको अध्यक्ष पनि हुन्। सञ्चालक समितिमा सरकारी सेवाको उच्च तह (सह–सचिव) मा काम गरेका धनबहादुर श्रेष्ठ र जलविद्युत क्षेत्रको अनुभव भएका व्यक्तिहरू रहेका छन्।
सुधारोन्मुख उत्पादनः आयोजनाले सञ्चालनको पहिलो वर्ष (२०२४/२५) मै राम्रो प्रगति गरेको छ। सुरुका ५ महिनामा ६० प्रतिशत क्षमतामा चलेको यो आयोजना हाल ९६ प्रतिशतसम्मको क्षमतामा चलिरहेको छ, जसले आम्दानी बढ्ने संकेत गर्छ।
स्थिर ब्याजदरको फाइदाः कम्पनीले बैंकबाट लिएको ऋणको ब्याजदर १० वर्षका लागि ८.२५ प्रतिशतमा स्थिर गरिएको छ। यसले गर्दा बजारमा ब्याजदर बढे पनि कम्पनीको खर्च बढ्दैन र वित्तीय भार स्थिर रहन्छ।
बजारको सुनिश्चितताः कम्पनीले उत्पादन गरेको बिजुली नेपाल विद्युत प्राधिकरणले ३० वर्षसम्म किन्ने ग्यारेन्टी (पीपीए) छ। यसले गर्दा उत्पादित बिजुली बिक्री नहुने डर हुँदैन।
सरकारी सहुलियतः जलविद्युत आयोजना भएकाले यसले सुरुका १० वर्ष आयकरमा पूर्ण छुट र त्यसपछिका ५ वर्ष ५० प्रतिशत छुट पाउनेछ।
केयर रेटिङ्गले निम्न कुराहरुलाई कम्पनीको चुनौती तथा जोखिमको रुपमा उल्लेख गरेको छः
बढी लागत र ऋणको भारः यो आयोजना बनाउन प्रति मेगावाट करिब २५ करोड ३० लाख रुपैयाँ खर्च भएको छ, जुन अन्य तुलनात्मक आयोजनाको भन्दा बढी हो। आयोजनामा ७५ प्रतिशत ऋण र २५ प्रतिशत मात्र लगानीकर्ताको पैसा (इक्विटी) भएकाले सुरुका वर्षहरूमा ऋणको किस्ता र ब्याज तिर्न कम्पनीलाई केही दबाब पर्ने देखिन्छ।
प्राकृतिक जोखिमः यो नदीको बहावमा आधारित आयोजना हो। त्यसैले वर्षायाममा धेरै बिजुली निस्कने तर हिउँदमा नदीमा पानी घट्दा उत्पादन निकै कम हुने जोखिम रहन्छ।
विपद्को जोखिमः नेपालको पहाडी भेगमा रहेकाले बाढी, पहिरो जस्ता प्राकृतिक प्रकोपले आयोजनाको संरचनामा क्षति पुऱ्याउन सक्ने डर सधैं रहन्छ।
शेयर जारी गर्ने योजनाः कम्पनीले सर्वसाधारणका लागि शेयर (आईपीओ) निष्काशन गरेर ऋण घटाउने योजना बनाएको छ। कम्पनीले आईपीओ निष्काशन गरी संकलन गरेको २८ करोड रुपैयाँ एनएमबि बैंकलाई भुक्तानी गर्नेछ।
वित्तीय अवस्था
आम्दानीः आर्थिक वर्ष २०२४/२५ मा कम्पनीले १५ करोड ६० लाख रुपैयाँ सञ्चालन आम्दानी गरेको छ, जुन अघिल्लो वर्ष (५ महिनाको मात्र) ३ करोड २० लाख थियो।
नाफाः कम्पनीको सञ्चालन नाफा (PBILDT Margin) ८५.८६ प्रतिशत रहेको छ,जुन निकै राम्रो मानिन्छ।
अन्त्यमा, याम्बालिङ हाइड्रोपावरको उत्पादन क्षमता र स्थिर ब्याजदर बलिया पक्ष हुन् भने उच्च ऋण र प्राकृतिक जोखिम चुनौतीका रूपमा रहेका छन्। आगामी दिनमा कम्पनीले कति निरन्तरताका साथ बिजुली उत्पादन गर्न सक्छ भन्ने कुराले यसको वित्तीय भविष्य तय गर्नेछ।
